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　　深度追踪能源行业前沿动态，聚焦煤炭、核电、石油等领域的企业管理革新、技能人才成长与历史文化传承，解码能源产业的发展密码与奋斗故事。

　　8. 华润电力（一般也视为大型发电企业）——王祥明（毕业于南京工业大学）

　　【聚焦职代会丨《锚定再创荣光 勇毅提质攻坚 奋力开创全面实现高质量发展新局面》】

　　今后一个时期是油田全面实现高质量发展的攻坚时期。中央经济工作会议提出了做好新形势下经济工作的“五个必须”规律性认识，集团公司党组确立了“建设能源强国、赋能美好生活”新的战略使命，明确了“2030年全面实现高质量发展、基本建成世界一流企业”的战略目标。油田党委确立了再创“五个荣光”的行动路线，为做好生产经营工作明确了“作战图”。我们要把上述各层级战略思想与油田生产经营实际深度融合，增强认知穿透，转化为方法论，在认清现实挑战、把握重要关系中因地制宜发展新质生产力。

　　（一）正视“六个维度考验” 一是科技迭代的“新度考验”。二是能源保供的“韧度考验”。三是产业调整的“速度考验”。四是一体融合的“深度考验”。五是数智赋能的“效度考验”。六是绿色转型的“进度考验”。

　　（二）把握“五个重要关系” 一要处理好“当前”和“长远”的关系，打造“科技供给”的新质态，让再创荣光的动能更足。二要处理好“守正”和“创新”的关系，打造“多业做强”的新质态，让再创荣光的根基更牢。三要处理好“局部”和“整体”的关系，打造“一体协同”的新质态，让再创荣光的价值更高。四要处理好“强基”和“赋能”的关系，打造“数智油田”的新质态，让再创荣光的支撑更强。五要处理好“增绿”和“降碳”的关系，打造“融合发展”的新质态，让再创荣光的底色更亮。

　　2月4日，全球头号动力煤出口国——印尼部分矿商已暂停现货出口！起因是政府正推动大规模减产提案，旨在控制资源、抬升价格。消息一出，国际煤市震动。

　　对中国市场意味着什么？进口煤缺口迅速扩大，沿海电厂、钢厂转向内贸煤；国产煤价格支撑强劲，量价齐升逻辑再度启动；供给紧平衡下，高热值优质动力煤、焦煤企业最受益。

　　这不是短期扰动，更是国产煤企盈利修复的关键窗口！在能源安全战略下，国内龙头煤企正从周期股蜕变为高分红核心资产。印尼一停，国产煤直接封神，加上其高股息+低波动+强现金流，妥妥的王者范！

　　重点盯住，全能龙头：中国**（煤电运一体化），高弹性动力煤：陕西**、兖矿**，稀缺炼焦煤：山西**、平煤**。

　　【光大期货：印尼煤炭政策扰动，焦煤盘中涨超5%】周三，焦煤盘中快速拉升，日内最大涨幅超5%。据报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。叠加此前印尼财政部长表示，印尼政府计划自2026年起对出口征收1%至5%的关税，可以看出印尼的煤炭政策正在收紧，在进口量下滑、进口成本上升的预期下，今日国内煤炭板块集体反弹，焦煤价格同步大涨。短期消息面或主导市场情绪，考虑到印尼主要行业协会反对此举，需关注减产政策的落地情况，若落地不及预期，焦煤价格仍存回落可能。（光大期货）

　　焦煤基本面：今日焦煤主力出现明显回升，一度冲最近新高1234元/吨，下午价格小幅回调，日收涨3.6%。今日焦煤基本面暂无新变化，更多受印尼新闻影响。据报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。

　　印尼是世界第一大煤炭出口国。受该消息影响，迅速引发大家对未来煤炭供应紧缩的预期，煤炭股大涨，焦煤焦炭也出现回升。当前印尼煤炭减产并没有真正板上钉钉。印尼自身行业协会也对此表达出反对意见，认为按预期的减产幅度可能会带来裁员与矿山关闭等问题。

　　印尼煤炭后续情况仍需继续关注。我国从印尼主要进口动力煤，焦煤占比很少。此次焦煤期货的上涨，更多是煤炭链条的连带作用，以及消息面的情绪影响。仅供参考。

　　【9家上市煤企发布2025年业绩预告，15家盈利】据Mysteel不完全统计，截至2月3日，已有29家上市煤企公布2025年业绩预告。其中，15家盈利，14家亏损。具体情况如下：煤炭2025年业绩预告

　　近期，大范围寒潮席卷我国北方地区，局部地区降温幅度超10摄氏度，民生供暖需求迎来峰值。长庆油田紧急启动寒潮保供“冲刺模式”，日产天然气超1.7亿立方米，较供暖初期提升3500万立方米以上，创历史最高纪录，以稳定可靠的气源供给为千家万户筑牢温暖防线。

　　近日，西部钻探公司圆满完成新疆油田石西107H井施工，完钻井深达6085.7米。该井水平段长度达1277.7米，该公司一举创下石西石炭系水平井区块最长水平段纪录，为区域油气开发树立了新标杆。

　　电力板块作为能源基建核心赛道，兼具防御属性与成长弹性，依托电网投资加码、能源转型提速、电价机制优化等多重催化，细分赛道龙头尽显差异化竞争优势。本文梳理板块内10家核心企业，从核心逻辑、投资价值维度拆解标的亮点，供市场参考。

　　核心逻辑：全球最大水电运营商，掌控三峡、葛洲坝等核心优质水电资产，现金流充沛且股息率常年稳定在3%-4%；行业壁垒极高，业绩脱离煤价、电价波动影响，是板块“防御+长期增值”标杆。

　　投资价值：2026年水电消纳体系持续优化，叠加库容调节能力突出，业绩稳中有升，适配低风险偏好资金长期布局，抗周期属性显著。

　　核心逻辑：电网“大脑”级企业，二次设备市占率超80%、特高压控制保护市占率75%，深度绑定国网4万亿“十五五”电网投资；同时布局储能、虚拟电厂等新赛道，技术垄断性极强。

　　投资价值：电网数字化+特高压双主线驱动，订单交付周期覆盖2026-2027年，业绩增速确定性高，是电力设备板块弹性核心标的。

　　核心逻辑：国内风光装机规模头部企业，受益于绿电消纳政策持续倾斜，2025年新增装机增速超20%；成本管控能力突出，充分享受新能源电价企稳回升红利。

　　投资价值：绿电为能源转型核心方向，公司在手风光项目储备充足，2026年业绩增长动能强劲，叠加绿电交易溢价加持，成长性明确。

　　核心逻辑：全球特高压换流变压器龙头（市占率超40%），是“西电东送”“沙戈荒”外送通道核心供应商；布局多晶硅+自营光伏电站，形成“输变电+新能源”全产业链闭环，抗风险能力突出。

　　投资价值：2025年斩获沙特164亿超高压大单，海外订单同比增80%，国内特高压订单覆盖未来2年产能；多晶硅业务提供利润托底，2026年业绩弹性十足。

　　核心逻辑：国内核电装机持续扩张，三代核电技术成熟商业化，2025年核电审批机组创近年新高，公司装机量增速行业领先；核电成本低、稳定性强，是基荷电源核心补充。

　　投资价值：核电为“稳电力保供”重要方向，2026年多台机组投产，业绩增速预计超15%，成长性与稳定性兼具，当前估值处于合理区间。

　　核心逻辑：国内抽水蓄能龙头，同时布局新型储能，是电网侧储能核心标的，抽水蓄能装机超千万千瓦；受益于电网调峰需求激增，政策端明确支持储能电价机制。

　　投资价值：储能是新能源消纳关键配套，2026年新型储能装机增速超50%，公司“抽蓄+新型储能”双轮驱动，订单饱满，赛道稀缺性凸显，长期成长空间广阔。

　　核心逻辑：国内火电龙头，受益于容量电价政策落地，固定收益得到保障；2026年煤价大概率维持低位，火电盈利修复确定性高；同时加速布局绿电，风光装机占比持续提升，转型节奏清晰。

　　投资价值：火电业绩迎来底部反转，绿电转型打开长期成长空间，当前估值处于历史低位，适合博弈困境反转+转型红利，性价比突出。

　　核心逻辑：特高压换流阀市占率约37%，配网自动化与柔直技术优势显著，为国网核心供应商，深度受益于特高压直流工程密集开工；同时布局储能变流器业务，打造第二增长曲线。

　　投资价值：特高压是电网投资核心方向，公司技术壁垒高，2026年订单交付提速，业绩增速预计超20%，细分赛道弹性极强。

　　核心逻辑：坐拥澜沧江全流域水电资产，水电资源优质且开发成本低，发电效率高；分红比例常年超50%，股息率亮眼，业绩受来水波动影响小，经营稳定性强。

　　投资价值：西南水电外送通道持续完善，2026年消纳率进一步提升，业绩稳健增长，高分红属性适配长期价值配置，投资风险极低。

　　核心逻辑：全球领先发电设备供应商，实现“火电+水电+核电+风电+气电”五电并举；2026年同时受益于火电灵活性改造+核电行业复苏，风电设备出口增速亮眼，海外订单增长超30%。

　　投资价值：发电设备制造“国家队”，技术壁垒高，充分受益于发电端设备更新换代+高端装备出海，2026年业绩增长确定性强，估值修复空间大。

　　现在布油快到70美元，WTI也在65美元附近震荡，年内涨幅已经超过10%。

　　1. 中国神华：煤电运一体化全球龙头，全产业链布局实现极致降本，长协煤占比超80%保障盈利稳定，高股息（常年超6%）为核心优势，绿电、储能转型稳步推进，是煤炭板块兼具防御与成长的必配标的，抗周期能力行业顶尖。

　　2. 陕西煤业：优质动力煤龙头，陕北煤种先天溢价+行业低位成本，长协打底、市场煤提弹性，现金流充沛支撑光伏、储能及半导体材料布局，第二增长曲线%，业绩增速领跑行业，弹性与稳健性兼备。

　　3. 山煤国际：山西煤企核心标的，煤质优异+成本控制领先，长协与市场煤搭配均衡，业绩对煤价敏感度高，高分红（比例超70%）+高股息（超7%）为板块标杆，资产质量优、负债压力小，是博弈煤价回暖的弹性首选。

　　4. 兖矿能源：炼焦煤核心龙头，境内外双产能布局对冲周期波动，澳洲煤成本优势显著，稀缺主焦煤受益钢铁复苏，绿氢、光伏及高端化工转型步伐快，股息率超4%，兼具周期红利与成长增量，适合中长线. 中煤能源：央企双煤龙头，动力煤+炼焦煤双赛道布局，炼焦煤占比超30%增厚盈利弹性，煤电一体化配套完善，长协覆盖广、盈利稳，高分红（股息率超5%）+央企改革赋能，安全边际高，抗风险能力突出。

　　6. 潞安环能：全球喷吹煤绝对龙头（市占率超20%），煤种稀缺+技术壁垒高，喷吹煤刚需属性强、价格波动小，毛利率持续高位，光伏、储能转型打开估值空间，股息率超5%，细分赛道垄断性强，业绩无惧行业周期。

　　7. 平煤股份：中南炼焦煤龙头，主营稀缺主焦煤，深度绑定宝武等头部钢企，长协订单稳定，区域运输优势显著降本，吨煤盈利高、现金流充沛，股息率超6%，客户粘性强，防御属性突出。

　　8. 华阳股份：煤炭+钠电池双主线转型标杆，山西优质动力煤提供充沛现金流，钠离子电池（正负极+电芯）技术迭代快、有望率先量产，同步布局光伏、氢能，转型落地节奏快，当前估值低估，成长潜力巨大。

　　9. 淮北矿业：煤化一体化核心标的，炼焦煤+化工（焦炭、甲醇等）双轮驱动，化工业务占比持续提升，有效对冲煤炭周期波动，炼焦煤深度绑定华东钢企，化工产能稳步扩张，PE约10倍、股息率超4%，性价比突出。

　　10. 晋控煤业：山西央企稳健型标的，主营优质动力煤，热值高、长协煤占比高，盈利无大幅波动，行业低位成本+充裕现金流，高分红有保障（股息率超5%），新能源转型稳步推进，不拖累主业，是板块低波动配置之选。

　　煤炭销量、价格齐跌，中国神华2025年净利同比预降7.2%~15.7%

　　为什么在网上，电网职工发言很多，而五大发电集团每年也招很多应届生，相比电网，他们很少发言，这是为什么？搜索引擎能搜到国家电网的很多细节信息，而五大发电集团的企业及分公司信息相对介绍得都比较官方，其他个人自媒体介绍得细节信息都比较少？五大发电集团加起来的总量也很庞大啊

　　是因为电网是个人都能接触到，都感觉听得懂，自然得到的信息多感觉到处是新闻，发电行业能接触到的人少，当然感觉信息少低调咯

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